【未來新聞網／國際財經中心報導】
國際金價近期上演「冰火兩重天」。受到美國聯準會（Fed）升息預期升溫、美元與美債殖利率走強影響，黃金價格連續承壓，8月31日盤中一度跌至近兩週低點；不過若拉長時間觀察，現貨黃金整個8月仍累計大漲約9.7%，有望寫下今年1月以來最佳單月表現。
8月31日，現貨黃金下跌約0.4%，報每盎司4433.19美元，盤中一度觸及8月19日以來最低價位；美國12月黃金期貨則下跌1.1%，收在每盎司4481.50美元。儘管近期金價連續回檔，8月整體漲幅依然十分亮眼，呈現短線修正、月線強勢的反差格局。
Fed鷹派訊號壓過避險需求
一般情況下，地緣政治風險升高，往往會刺激資金流入黃金等避險資產；然而近期市場焦點卻轉向另一項風險——通膨。
美伊衝突升溫推動國際油價上漲，市場擔心能源成本再次推升通膨，迫使Fed維持甚至進一步提高利率。在高利率環境下，由於黃金本身不會產生利息收益，持有黃金的機會成本隨之提高，因此對金價形成壓力。
StoneX資深市場策略師Daniel Pavilonis指出，目前市場對「更高利率與更高通膨」的預期，是壓抑黃金表現的重要因素；加上美國公債殖利率走高、美元維持強勢，都讓黃金處於相對不利的位置。
華許談話成市場轉折點
金價近期最明顯的轉折，來自Fed主席華許（Kevin Warsh）在傑克森霍爾全球央行年會上的談話。
華許表示，如果美國通膨無法重新朝Fed設定的2%目標靠攏，政策制定者可能需要採取更多行動。這番偏鷹派言論立即改變市場對利率政策的預期，黃金也在隨後出現明顯賣壓，上週五單日更重挫超過3%，創下6月10日以來最大單日跌幅。
根據CME FedWatch工具，華許發表談話前，市場預估Fed在9月升息的機率約為36%；談話後一度迅速升至約64%，顯示投資人對貨幣政策重新轉向緊縮的預期明顯升高。
美伊衝突推升油價 黃金卻未受惠
近期美伊局勢再度升溫，原油價格8月31日一度上漲超過2%。照理而言，軍事衝突擴大通常有利黃金避險需求，但這次油價上升同時加劇通膨疑慮，使市場更加擔心Fed升息，反而抵銷部分避險買盤。
這也讓黃金市場出現罕見矛盾：一方面地緣政治風險提高、理論上有利金價；另一方面能源價格上漲又可能帶動利率走高，對黃金形成壓力。
美元逼近兩週高點 市場緊盯就業數據
美元近期亦維持在近兩週高檔附近，進一步壓抑以美元計價的黃金。當美元升值時，其他貨幣持有者購買黃金的成本提高，通常也會削弱需求。
市場下一步將聚焦美國就業數據，包括ADP民間就業報告與更受關注的非農就業報告。
若美國勞動市場依舊強勁，Fed可能擁有更多空間持續對抗通膨，升息預期可能進一步升溫；反之，若就業明顯降溫，市場對升息的押注也可能重新修正，屆時金價有機會獲得支撐。
白銀8月更狂 單月漲幅約15%
其他貴金屬同樣出現短線下跌、月線上漲的情況。
現貨白銀8月31日下跌約0.2%，報每盎司66.24美元，但整個8月累計仍上漲約15%；鉑金當天下跌約2%，報1783.55美元，8月仍有望寫下2月以來最佳單月表現。鈀金則單日重挫超過4%，但整體8月表現仍相對強勢。
值得注意的是，金價在9月1日又進一步重挫超過2%，並跌破200日均線，顯示短線賣壓仍未完全解除。
整體而言，黃金目前正處於地緣政治避險需求與高利率壓力的拉鋸之中。8月9.7%的強勁漲幅顯示中長期資金仍對黃金保持高度興趣，但短線能否止跌，接下來仍將取決於美國通膨、就業數據、Fed政策預期，以及美伊局勢是否進一步升級。